tel:0755-89800981
百度首页
设为首页 | 收藏本站
 
网站公告

快讯

本站讯:2012年12月26日下午,朱运德律师就状告广深港高铁票价过高案接受中央电视台唐记者专门采访。

快讯

本站讯:热烈祝贺朱运德律师当选深圳市律师协会风险管理委员会副主任。

快 讯

本站讯:2012年4月19日深圳电视台都市频道《第一现场》报道了朱运德律师作为专家律师参与调解录制的《第一调解》栏目《上门女婿的烦恼》(本周六播,编导徐雷老师)和《残缺的爱》(本周日播,编导舒畅老师),并启动了《第一调解》的开播仪式。本周以后深圳电视台都市频道每周星期六和星期日黄金档9点30分播第一调解节目。欢迎各位网友到时观看,并提宝贵意见。
有矛盾怎么办?第一调解,调解第一。
深圳律师咨询网http://www.szlvshi.net

快  讯

本站讯:根据中国农业银行信用卡中心(2011)112号文件批复,广东德纳律师事务所于2011年7月正式成为中国农业银行湖南分行信用卡委外催收机构。广东德纳律师事务所长沙分所于2011年8月正式入围湖南省股权交易所中介机构。

快  讯

本站讯:2012年2月20日广东德纳律师事务所朱运德律师接受《深圳电视台》的邀请,担任都市频道《第一调解》栏目的律师观察团员

快  讯

本站讯:2012年2月19日广东德纳律师事务所朱运德律师接受《深圳电视台》的邀请,担任特约评论员评论:《父亲抱着无肛幼女去法院受审》。

快  讯

本站讯:2012年2月17日广东德纳律师事务所朱运德律师接受《深圳晚报》的邀请,担任特约员评论:《父亲抱着无肛幼女去法院受审》。

快  讯

本站讯:2011年6月16日广东德纳(武汉)律师事务所经湖北省司法厅批准在武汉正式成立。

快  讯

本站讯:2011年5月月27日广东德纳律师事务所与台湾地区张北两岸联合法律事务所在福州共同签署了《两岸法律服务合作协议书》,从此我所可以办理台湾和大陆有关台湾法律事务。

快  讯

本站讯:2011年5月16日《羊城晚报》特约深圳律师朱运德律师评论:3.18厘米肿瘤CT片没看出?

快  讯

本站讯:2011年5月6日《深圳电视台》都市频道特别报道朱运德律师承办的4.10冯玉江故意杀人案之《19岁少年殒命酒吧》评论嘉宾。

快  讯

本站讯:2011年4月16日《深圳电视台》都市频道特邀朱运德律师担任《亿万富婆的爱情买卖》的法律评论嘉宾

快  讯

本站讯:2011年3月31日《深圳晚报》特约朱运德律师评论:女教师开车三撞交警。

快  讯

本站讯:2011年3月25日《深圳婚姻家庭律师网》首席律师朱运德应中国移动集团广东有限公司茂名分公司邀请在茂名全球通大厦进行《婚姻法与婚恋法律风险防范》讲座,该讲座深受移动员工欢迎。

快  讯

本站讯:2011年3月25日《深圳婚姻家庭律师网》首席律师朱运德应中国移动集团广东有限公司茂名分公司邀请在茂名全球通大厦进行《婚姻法与婚恋法律风险防范》讲座,该讲座深受移动员工欢迎。

快  讯

本站讯:2011年2月13日《深圳电视台》财经频道特别报道朱运德律师联合其他律师向全国人大常委会提交扩大暴力乞讨罪的受害人的范围的立法建议书,该行为已引起很大社会反响。

快  讯

本站讯:2011年2月12日《深圳电视台》都市频道《第一现场看》特别报道朱运德律师向全国人大提交关于扩大强迫乞讨罪受害人的范围的立法建议书。该节目很受观众关注。

快  讯

本站讯:2010年12月24日《深圳电视台》都市频道《鞫说好看》特约朱运德律师评论:香港女士李群喜申请法院强制执行王涛搬离被侵占的房屋一案。该节目很受观众关注。

快  讯

本站讯:2010年12月6日《人民日报》(人民网)特约朱运德律师评论:深圳民间高回报承诺吸揽资金现象愈演愈烈。该报道被各大媒体转载。

快      讯

本站讯:2011年1月15日《深圳电视台》都市频道《鞫说好看》特约朱运德律师评论:韩国女士金美玉申请法院强制执行石某拖欠女儿金某玉抚养费一案。该节目很受观众关注。

快      讯

本站讯:2010年12月17日广东德纳律师事务所长沙分所“广东德纳(长沙)律师事务所”成立。

快      讯

本站讯:2010年12月18日热烈祝贺广东德纳律师事务所长沙分所《广东德纳(长沙)律师事务所》成立。

快      讯

本站讯:热烈祝贺广东德纳律师事务所朱运德律师、陈峻峰律师、刘芳律师、史亚新律师一行四人参加香港贸发局主办的国际中小企业博览会,并在参加forum中小企业论坛。在会上朱运德律师等与国际众多中小企业家进行了广泛交流。


快      讯

本站讯:热烈祝贺广东德纳律师事务所成为中华全国律师协会主办的《中国律师网》和《中国律师》杂志协办单位。



快      讯

本站讯:热烈祝贺广东德纳律师事务所于2010年10月18日通过了中国人民银行主管的中国银行间市场交易商协会的资格审查并成为了该协会会员单位。从此朱运德律师所在广东德纳律师事务所的所有律师具备了各银行承认的为企业申请发行债务融资工具提供法律服务并出具的《法律意见书》和《律师工作报告》的资格。



快      讯

本站讯:2010年5月4日,广东司法厅公开发布韩国金美玉女士对《中国顾问律师网》首席律师朱运德律师感谢信,称朱运德律师为广大律师树立了良好典范。

快      讯

本站讯:2010年4月7日,《深圳晚报》报道《中国顾问律师网》首席律师朱运德律师面对举目无亲、经济困难的韩籍金美玉女士和未成年女儿石贤美的求助,减免一万五千元律师费,为石贤美向其父追索抚养费纠纷一案中提供法律援助。

快  讯

2009年5月21日,由深圳市采购中心组织的深圳市政府采购律师服务类项目预选供应商公开招标大会正式落下帷幕的,经评标委员会评定、采购人确认和社会公告等严格程序,《中国顾问律师网》首席律师朱运德先生所在的广东德纳律师事务所从全深圳200多家律师事务所中脱颖而出,成功竞标为深圳市政府法律服务供应商。

快  讯

2009年8月1日,由中国邮政储蓄银行深圳深圳分行组织的采购律师服务类项目(2009年度小额贷款等债务清收)的公开招标大会正式落下帷幕的,经评标委员会评定、采购人确认和社会公告等严格程序,《中国顾问律师网》首席律师朱运德先生所在的广东德纳律师事务所从全深圳200多家律师事务所中脱颖而出,成功竞标为中国邮政储蓄银行深圳深圳分行唯一的2009年度小额贷款等债务清收的公开中标法律服务供应律师事务所。

快   讯

2007年12月3日,应中国缝纫机械设备协会和浙江美机缝纫机有限公司的邀请,《中国顾问律师网》首席律师朱运德先生在中国海南省三亚市清华大学力合作度假养生中心的会议中心成功举办了《企业狼道赊销管理》讲座,该讲座深受全国缝纫机经销商喜欢。

喜  报

热烈祝贺朱丽萍小姐和张兴国先生诉深圳市某投资有限公司房地产买卖合同纠纷一案第一审和第二审均胜诉,同时成功将预付房款执行到位。在此谨向广东德纳律师事务所朱运德律师表示深深的感谢!

贺 函

热烈祝贺广东德纳律师事务所与深圳市法通企业管理咨询有限公司台中所签订战略联盟和业务合作联盟协议。


公   告

为了更好的为各位网友服务,本网站现正在进行扩容改版,不便之处敬请各位谅解。

快   讯

《中国顾问律师网》首席律师朱运德先生(广东德纳律师事务所律师)就韩国商人在中国的婚外情问题及中韩经济、政治、文化交流问题接受韩国最大、最具代表性的广播电视台KBS独家采访。

快   讯

《中国顾问律师网》首席律师朱运德先生(广东德纳律师事务所律师)就香港人在中国内地的婚外情问题及香港回归以后香港与内地之间经济、政治、文化交流问题接受香港有线新闻台驻北京首席记者胡力汉先生的独家采访。

喜   报

热烈祝贺东莞新乐卡电子有限公司成功收回2003年前货款人民币四十万元整,同时谨向广东德纳律师事务所商帐追收团队及负责人朱运德律师表示感谢和敬意!

喜   报
2010年5月4日,广东省司法厅公开发布韩国金美玉对朱运德律师感谢信,称朱律师为全省律师树立了很好典范


媒体关注

网站搜索



德纳客户

深圳市安邦信电子有限公司

深圳市飞霞机电技术有限公司

中国邮政银行

深圳市人民政府


专家团队
 
朱运德(广东德纳律师事务所律师)
田阡(中山大学人类社会学博士)
曾小武(华南农业大学教授)  

合作单位

深圳法通企业管理咨询有限公司
深圳市万德征信信息技术有限公司
台湾翰笙法律事务所
深圳市馨泉心理咨询有限公司



友情链接

  中国顾问律师网 咨询热线:0755-89800981     您的满意是我们永远的追求....

次级债危机:结束还是开始
双击自动滚屏
发布者:朱运德律师 阅读:4230次

http://www.jrj.com 中国证券报

  

  □单磊   

  面对美国次级按揭危机,欧、美、日央行纷纷注资救市,证券市场结束了前期的恐慌抛售并有企稳迹象,然而笔者认为这仅是短期现象,由此引发的危机远未结束,后续仍将面临严峻挑战:   

  第一,次级债危机已经向高端信贷市场蔓延。次级按揭与高端房贷是基于相同的房地产资产支持,楼市下滑与利率高企是导致次债危机的直接因素,而次级房贷的崩溃则又促使楼市进一步下滑,作为相同基础资产(underlining asset)支持的高端房贷,同样面临抵押资产缩水和因全球通胀带来的利率继续上行的挑战。房贷危机只能是加重,任何救助只能起到短期效果,且越补窟窿越大,最终反而加重危机。要解决楼市下滑,短期而言是降息,但降息的结果将是灾难性的饮鸩止渴。当前美元靠资本项目来堵经常项目的窟窿,勉强维持已经疲态重重的美元汇率。如果降息,将加大美元的贬值压力;而由美元降息和贬值导致的商品牛市报复性上涨将推高美国的CPI,导致美元必须被迫加息,甚至形成进一步退两步的窘境,反而加大资产的贬值压力和速度。因此美国房贷危机问题基本上是无解。对于一个注定要坍塌的泡沫唯有通过破灭和清算才能尽快走出复苏;越迟代价越大。当然,基于政治家的利益诉求,可能会采取政策推迟或转嫁矛盾。   

  第二,所谓的金融创新和衍生工具使得风险涉及面和扩散面近乎失控。伴随美国楼市的升值,循环放贷极大地放大了杠杆;所谓财富效应又急剧膨胀了消费,当消费又大量通过信用卡再次放大信贷与债务时,整个经济和楼市处于高度风险之中。杠杆从来都是双向的,一旦向下调整,将是恶性循环。众多衍生产品(比如违约利率互换)的推出实际上将众多并不善于管理此类风险的企业暴露于信贷危机之中。大量的衍生产品还使得货币当局的监管变得困难,常常导致规模失控。   

  第三,次级债危机正在向其他行业和领域蔓延。众多银行将大量的次级债打包并证券化向资本市场(特别是基金公司)出售,导致金融次债危机弥漫于整个金融市场。对风险的再认识导致投资行为很容易引发风险再定价和资产价值重估,投资情绪也会从前期的过于乐观走向悲观或过度谨慎,大量收回流动性的必然结果就是金融市场的巨幅调整,而这调整本身会加剧趋势与惯性。基本面的恶化会强化这一特征。   

  第四,次按危机正向全球蔓延。金融投资的全球化使得次债危机成为全球问题,不仅欧洲,日本、中国等国家的银行均涉及其中。具有大量美元外汇储备的国家因美元贬值的压力和次级债高利率的诱惑很容易陷入漩涡。除直接影响外,危机教训带来的谨慎会导致前期大量套利资金快速平仓避险,引发证券市场、汇率市场的激烈动荡,混乱状况会进一步促使投资的谨慎,其结果是流动性过剩状况的瞬间逆转。   

  第五,从更深层面上看,美国次按危机的根本出路在于提高美国的经济增长、就业与劳工收入,而目前美国尚未找到有效途径。在一般制造业领域,美国丧失了竞争优势——过去是日本,现在是中国——这由巨大的人力成本差异决定,中短期内难以改变;美国的优势在于高科技以及高端服务业,但由于受政治因素等影响,美国禁止高科技向中国转移或转让;对于高端服务业,要么是中国政府很谨慎,比如金融业,要么是过于昂贵、普通中国大众消费不起(医药、电影、版权等等)。因此,中美间的贸易逆差、美国出口问题还存在很多的制度性或经济不对称的现实性障碍。另外,即使是美国的高科技和服务业能够大量出口,但劳动力市场的分割性决定了该部分的就业增长无法完全取代和消化制造业的工人失业。本轮经济扩张,根本而言是美国面临新经济泡沫破灭危机,通过大幅降息用一个泡沫代替了前面一个泡沫,实体层面并未有大的改观。因此美国次按危机(或进一步,美国信贷危机)基本是个无法解决的问题。伴随国际油价的高位运行,美国军费和财政赤字、贸易赤字的不断增加所导致的美元贬值,通胀所带来的不断加息压力,终将压弯骆驼。在如此一个大趋势下,任何理性的商业银行都会进一步提高利率并催收贷款、收回流动性。   

  总之,前期过量的流动性、过量的衍生工具创新与应用、无节制的泡沫膨胀孕育了今日的危机。美国是世界上最大的经济体,约占世界GDP总量的三分之一;美国股票市场规模约是其实体经济的2倍,而债券市场规模约是美国实体经济的3倍,如此一个巨大规模的市场的混乱堪比大雪崩!其他经济体若轻易施援,结果往往是不仅扶不起美国反倒把自己带下水,使得全球经济灾难更加复杂和恶化。美国只能依靠自己。而次级债危机,并未找到根本的解决出路,短期的金融救助治标不治本,并同时孕育了后续的震荡与调整,需要警惕。   

  面对美国次级按揭危机,欧美日央行纷纷注资救市,证券市场结束了前期的恐慌抛售并有企稳迹象,然而这一危机对于国际金融市场的影响是否真正结束,在学界却是众说纷纭。   

  本文作者认为:前期过量的流动性、过量的衍生工具创新与应用、无节制的泡沫膨胀孕育了今日的危机。美国是世界上最大的经济体,约占世界GDP总量的三分之一;美国股票市场规模约是其实体经济的2倍,而债券市场规模约是美国实体经济的3倍,如此一个巨大规模的市场的混乱堪比大雪崩!其他经济体若轻易施援,结果往往是不仅扶不起美国反倒把自己带下水。目前,美国对于此次危机,还未找到根本的解决出路,而短期的金融救助治标不治本,同时还孕育了后续的震荡与调整。

 

相 关 信 息
 

打印本页 | 关闭窗口
   
中国顾问律师网电话0755-89800981,提供专业顾问律师服务,房地产律师,家庭婚姻律师,涉外离婚律师,离婚诉讼律师,专业婚姻律师,律师,深圳刑事辩护,死刑辩护律师,深圳合同纠纷律师,深圳律师顾问,深圳刑事犯罪律师,刑事辩护律师,死刑辩护律师,合同法律师 ,深圳劳动合同范本,劳动合同书,深圳讨债公司,房产纠纷律师,中国顾问律师网电话0755-89800981,提供专业顾问律师服务,深圳律师咨询,广州律师咨询,东莞律师咨询,佛山律师咨询,北京律师咨询,长沙律师咨询,上海律师咨询,武汉律师咨询,香港律师咨询,深圳合同律师,深圳刑事辩护律师,深圳资深律师,找离婚律师,深圳房地产律师,深圳讨债律师,深圳婚姻家庭律师,深圳劳动律师,深圳交通事故律师,广州离婚律师,长沙离婚律师,北京离婚律师,深圳婚姻律师,法律援助律师,深圳离婚诉讼律师,深圳律师事务所,专业离婚律师,专业刑事律师,深圳合同律师,深圳知名律师,深圳公司律师,婚姻律师,深圳辩护律师,深圳离婚诉讼律师,深圳律师网,离婚协议书,离婚协议书范本,涉外婚姻律师,婚姻律师咨询,婚姻家庭律师,深圳涉外婚姻律师,深圳律师咨询,香港离婚诉讼,香港诉讼律师,深圳经济合同律师,深圳涉外婚姻律师,深圳房产纠纷律师 ,深圳劳动争议,深圳仲裁,婚姻家庭律师,涉港婚姻律师,房产律师,深圳律师咨询,广州律师咨询,东莞律师咨询,佛山律师咨询,北京律师咨询,长沙律师咨询,上海律师咨询,武汉律师咨询,香港律师咨询,深圳合同律师,深圳刑事辩护律师,深圳资深律师,找离婚律师,深圳房地产律师,深圳讨债律师,深圳婚姻家庭律师,深圳劳动律师,深圳交通事故律师,广州离婚律师,长沙离婚律师,北京离婚律师,深圳婚姻律师,法律援助律师,深圳离婚诉讼律师,深圳律师事务所,,深圳离婚律师,深圳婚姻家庭律师,深圳刑事辩护律师,深圳婚姻律师,深圳劳动合同,深圳劳动仲裁,专业离婚律师, 婚姻纠纷律师,资深律师,深圳民事律师,深圳讨债公司,离婚律师,深圳离婚诉讼律师,经济合同律师,深圳合同法律师,,深圳离婚律师,深圳法律援助
版权所有 © 2006-2008 中国顾问律师网
主办单位:广东德纳律师事务所 深圳市法通企业管理咨询有限公司  主办律师:朱运德律师
办公地址:广东省深圳市金田路金中环商务大厦42楼
咨询热线:0755-89800981 13724320918(朱运德律师) E-mail:web@szlawyer007.cn
建议使用1024×768分辨率浏览本站以达到最佳效果
网站建设:亚网互联
切勿关闭Cookies功能,否则您将不能登录